Константин Олимпов (настоящая фамилия Фофанов) был сыном известного русского поэта-романтика Константина Михайловича Фофанова. Его крестным отцом стал Илья Ефимович Репин, который неоднократно изображал его на своих полотнах.

Константин Олимпов был одним из самых ярких представителей эгофутуризма. Он активно участвовал в деятельности Академии Эго-Поэзии и написал книгу «Скрижали Вселенского Футуризма». Однако к 1922 году влияние эгофутуризма на его творчество практически исчезло.

Октябрьскую революцию 1917 года Константин Олимпов встретил с воодушевлением и вступил в ряды Красной Армии в качестве добровольца.

19 сентября 1930 года Олимпов был осужден на три года за участие в «антисоветской группировке среди части богемствующих писателей города Ленинграда». Позже, в 1934 году, его осудили на десять лет по делу «антисоветской нелегальной группы литераторов “Север”». Он освободился в 1938 году, но через два года скончался в Омске или Барнауле.